A股市集一直存在“抱团必涨、涨完必崩”的循环铁律，历次极致抱团行情均有迹可循，极致高潮后终会迎来分解诊治。复盘A股历史，曾出现四次象征性的极致抱团行情，每一轮行情的兴起与垮塌，齐和宏不雅经济、战略转向深度绑定。

第一次是金融股抱团，依托股权分置转换与市集流动性红利走出大涨行情，最终受各人金融危境冲击澈底崩盘。第二次是虚耗抱团，收货于4万亿内需刺激战略，白酒等虚耗板块强势上行，后续因塑化剂风云、行业反腐迎来深度诊治。第三次是科技抱团，借着双创战略红利与出动互联网激越崛起，最终在市集去杠杆、乐视黑天鹅事件的冲击下大幅回落。第四次虚耗抱团由外资捏续流入、供给侧转换初始，后期受疫情、医药集采等身分影响，白酒、医药板块同步诊治。

纵不雅四次抱团行情，王法特地明晰：新战略、新产业催生资金抱团，推升板块估值至极致后，一朝碰到战略转向、外部风险、估值泡沫化等问题，就会出现行情逆转、抱团垮塌。

现时市集再度演出科技抱团行情，且已袒露多重崩盘预警信号。科技龙头估值严重泡沫化，部分企业动态市盈率远超行业均值，开云体育损失企业市净率以致高达上百倍。同期，不少科技明星股出现利好落地不涨、功绩公布后反而下降的疲态。资金层面隐患高出，行情仅靠短线、杠杆资金支捏，主力资金捏续撤退，板块成交占比居高不下。此外，市集对科技板块造成“只涨不跌”的盲目信仰，疏导国外科技股大幅波动的外部影响，极易激励资金踩踏、多杀多的下降行情。

与高风险的科技板块造成反差的是，券商板块迎来低估值布局机遇。当今券商板块估值处于近十年低位，举座市净率仅1.38倍，市盈率15.91倍，历史分位数仅4%-13%，大批头部券商股价以致低于每股净财富，估值错配情景特地萧疏。

业内分析指出，券商板块悲不雅预期已充分消化，若估值缔造至近十年均值，行业举座有望迎来30%-45%的高潮空间，优质头部券商缔造空间更是超50%。在市集风险偏好回暖后，估值处于凹地的券商板块，缔造后劲强大，投资机遇正在底部悄然酝酿。

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